A la différence de la Grèce, de Chypre ou de l'Espagne, la Pologne, la Hongrie et la République tchèque ne sont pas dans le collimateur des marchés. Au contraire, leurs obligations souveraines sont recherchées. Explications.
Ils ne connaissent pas la crise ou presque. Ils, ce sont les grands pays d'Europe centrale, qui sont parvenus à conjuguer stabilité économique et rendements attrayants pour les investisseurs. Trois d'entre eux sortent particulièrement du lot : la Pologne, la Hongrie et la République tchèque. Emprunter à 10 ans ne leur coûte pas plus cher qu'il y a 18 mois. La dette de ces trois pays, qui ne sont pas membres de la zone euro, se trouve ainsi bien mieux valorisée que celle de la Grèce, de l'Irlande et du Portugal, dont les économies sont supposées plus solides.
Actuellement, le taux à 10 ans de la République tchèque se limite à 3,1%, soit un niveau assez proche des OAT françaises (2,86% le 25 août). Mais la Pologne bénéficie également d'un taux attractif (5,6%). Quant au taux à 10 ans de la Hongrie, il s'affiche à un niveau (7,4%) qui ne met pas le pays en difficulté puisque, comme c'est le cas chez ses deux voisins, il n'a guère varié depuis le printemps 2010, lors du premier plan d'aide à la Grèce.
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