Convergence des économies européennes : vingt ans après, constat d’échec

[Fenêtre sur l'Europe]

La convergence réelle entre les pays membres de la zone euro ne s’est pas réalisée comme le prévoyaient les travaux qui ont précédé l’adoption du traité de Maastricht. 

Si la crise des subprimes a déclenché celle de la dette souveraine, celle-ci tient pour partie à des facteurs liés à la mise en œuvre même de l’union monétaire, souligne une note d'analyse du Centre d'Analyse Stratégique. En particulier, les divergences dans les taux d’intérêt réels et les crédits au secteur privé expliquent une bonne part de la tendance vers plus d’hétérogénéité. Les coûts salariaux, souvent mis en exergue, ne représentent que l’une des causes de divergence, même si leur évolution traduit une perte d’avantage comparatif par les pays de la périphérie.
En outre, une polarisation des activités productives est bien à l’œuvre au sein de l’Union économique et monétaire (UEM) du fait de rendements d’échelle croissants et d’externalités liées à la constitution même du marché unique.

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